国际治理征询公司科尔尼最新发布的2017油气行业并购陈述显示，跟着油价在2016年头到达每桶30美元的低点，油气行业投资者和石油公司对油价趋稳的预期趋在分歧，为并购买卖的繁华缔造了无力的平台。2016年年末买卖量年夜幅上涨，竣事了从2015年最先的减速，虽然自2016年1月以来公布的价值8500亿美元的买卖中，约有45%还没有完成。

　　这份陈述对将来一年持乐不雅立场，跨越三分之二的受访高管估计，将来一年，并购范围将会增加10%或更多。自2016年以来，市场状态的改良已激发了数宗年夜额买卖，此中包罗Sunoco以500亿美元收购Energy Transfer Partners，Enbridge和Spectra Energy的价值430亿美元的归并，和GE旗下石油和自然气营业板块与贝克休斯归并成立新合伙公司的价值320亿美元的买卖。

　　陈述还指出，下流并购勾当再度引发存眷，特别是更年夜规模内化工范畴上的企业买卖数目史无前例地上涨。中游的并购是不是将与上游的页岩气结合体一路，继续在市场中饰演主要脚色另有待不雅察。并且，鞭策并购勾当的有国际石油公司（IOCs）、上游自力石油公司、石油办事公司和金融投资机构，他们十分存眷美国页岩气和北海地域的并购。

　　新的预期

　　当2014年原油狂跌时，很多人猜测，像上世纪90年月末那样的年夜型并购海潮将会呈现。几近没有人预感到曩昔两年半的波动。遍及的不肯定性令行业魁首感应猜疑，很难对将来进行计划，并在2016年上半年削减了并购的欲求。跟着油价在2016年末不变下来，买卖决定信念恢复，客岁第四时度的买卖量接近一半。这类势头延续到2017年第一季度。2016年第一季度以来，总买卖量增加了近两倍，这提振了2017年和今后的并购预期。

　　2016年和2017年头的并购

　　在履历了迟缓的起步后，石油和自然气的并购量和买卖量在2016年底加快。到本年年末，油气公司已公布了价值4380亿美元的买卖，比2015年的非掉败买卖量增添了14%。但是，全体数字袒护了上游买卖的迟缓增加，这是自经济年夜阑珊以来的第二低。

　　此中，上游买卖量在2016年创下汗青新低。中游公司在2016年的买卖中占有了主导地位，1590亿美元的买卖占石油和自然气行业买卖量的36%；中游收购方的这一史无前例的主导地位反应出他们相对不变的收入来历，而这些收入不受石油和自然气价钱低廉的影响。2016年，下流买卖量到达2012年以来的最高程度。

　　油服方面，自从斯伦贝谢在2015年8月公布以140亿欧元收购卡梅隆以来，并购已重塑了石油办事行业，激发了首要介入者追求范围和新能力的整合海潮。

　　并购前景

　　IOCs、年夜型油田办事公司和私募股权估计将成为买家

　　陈述但愿私募股权能带头进步，与一些主权财富基金一路追求更多的石油和自然气买卖。金融投资机构有足够的资金进行摆设，虽然不如前两年那末多。与此同时，IOCs和较年夜的自力公司正重返市场，年夜型石油办事公司之间的整合没有削弱的迹象。

　　陈述估计卖家首要是小型自力公司和小型石油办事公司；在中东、美洲和东南亚，国度石油公司（NOCs）将会加倍活跃。

　　并购的驱动力正在产生转变

　　陈述对高层治理人员的研究和采访注解，曩昔的并购驱动力依然很强，但重点在转移。有三个首要方针刺激买卖勾当：经由过程资产剥离为本钱项目筹集资金、改良资产欠债表，和弥补上游贮备。

　　风趣的是，取得新能力并成立替换能源投资组合也被列为并购方针。替换能源将是将来几年并购的一个根基身分。

　　一些公司将经由过程出售资产来取得本钱并提高活动性

　　2016年，69家石油勘察与出产商（E&P）和71家北美的石油办事公司公布破产，这证明了全部行业的活动性依然是当务之急。即便油价高在2016年1月28日每桶28美元的程度，很多自力公司仍被不经济的贮备量拖累。

　　2017年头，破产数目略有降落，本年前4个月，只要9家E&P和14家油服公司申请破产庇护。因为更高、更不变的油价，那些想法解脱破产庇护的公司的活动性正在改良。面对活动性压力的公司将借此机遇剥离非焦点资产。

　　平安贮备和弥补贮备

　　受采访的高管们说，IOCs和更年夜的自力公司从头回到了买卖市场，因为公司但愿弥补萎缩的贮备，他们不会低估年夜型买卖的可能性。这些身分在二叠纪盆地激发了一场所并海潮，在那边，诺贝尔能源公司比来以30亿美元收购了克莱顿威廉斯能源公司。

　　能源转换的策略

　　页岩革命释放了庞大的新贮备，倾覆了供给款式。在需求方面，削减碳排放、能源效力、电动汽车、新电池手艺和洁净能源增加的压力估计将减缓石油消费的增加。很难猜测这些新手艺什么时候会变得足够可行，从而侵扰供需均衡，特别是斟酌到曩昔几年在新范畴的低投资。但是，企业意想到，工业经济正在以底子的体例产生转变，对石油价钱和计谋发生严重影响。

　　估计，跟着企业追求成立替换能源投资组合，虽然之前的可再生能源打算具有缺点，但能源转型将鞭策并购。瞻望将来，石油公司和具有石油好处的当局可能会从头斟酌根基的计谋问题。（王佳丽）